La cobertura corporativa del riesgo de cambio en las empresas no financieras españolas

Abstract

[ES] El objeto del presente trabajo es estudiar los factores determinantes de la decisión de algunas empresas no financieras españolas de diseñar e implantar estrategias de cobertura del riesgo de cambio. Los factores quemse analizan en este estudio son el nivel de exposición económica al riesgonde cambio de la empresa, sus problemas financieros y de agencia y la existencia de economías de escala informativas y transaccionales en el uso de derivados financieros para la cobertura del riesgo de cambio. Los resultados obtenidos muestran que la probabilidad de que las empresas diseñen e implanten estrategias de cobertura del riesgo de cambio fué mayor en los años más recientes, siendo las empresas más endeudadas y de mayor tamaño las que cubren en mayor medida el riesgo de cambio.

[EN] The purpose of this paper is to study the determinants of the decision of some Spanish nonfinancial firms to design and implement hedging strategies for change. Quemse factors analyzed in this study are the level of economic exposure to riesgonde change of the company, its financial problems and agency and the existence of economies of scale and transactional information on the use of financial derivatives for hedging exchange. The results show that the probability of companies to design and implement hedging strategies of change was greater in more recent years, being the most indebted companies and covering larger size further the exchange risk.