Un enfoque Interdisciplinar de la Investigación Económica. Aplicación del modelo de Fanger a la valoración de empresas

Abstract

[ES] La presente investigación plantea el valor de la empresa como una medida alternativa de aproximación a su valor real en términos relativos, destacando al mismo tiempo la importancia de la información contable como un elemento que contribuye a aumentar el nivel de utilidad para el inversor de la valoración. Con ello se logra un planteamiento propio que consta de dos partes complementarias. En la primera parte, se estudia la valoración de la empresa a partir de la consideración de los distintos modelos propuestos por la literatura agrupados según sus características, el marco conceptual de aplicación y el entorno económico en el que se desenvuelve el inversor, mientras que en la segunda se establece y contrasta empíricamente el comportamiento del modelo del valor óptimo de la empresa propuesto. Las líneas de investigación basadas en los modelos y métodos que utilizan como elementos básicos de la valoración el balance, el resultado o una combinación de ambos han demostrado su impacto a nivel teórico y empírico y se han aportado resultados específicos que han permitido seguir avanzando. Sin embargo, la gran diversidad de modelos pone de manifiesto las diferencias y posibilidades en la aplicación y utilidad de la información contable de la empresa, llegando a producir resultados heterogéneos que pueden incrementar la dificultad del proceso de toma de decisiones de los inversores o de otros grupos de interés.

[EN] The present investigation raises the value of the company as an alternative measure of approximation to his royal value in relative terms, emphasizing at the same time the importance of the countable information as an element that helps to increase the level of usefulness for the investor of the valuation. With it there is achieved an own exposition that consists of two complementary parts. In the first part, the valuation of the company is studied from the consideration of the different models proposed by the literature grouped according to his characteristics, the conceptual frame of application and the economic environment in which the investor is unrolled, whereas in the second one there is established and confirms empirically the behavior of the model of the ideal value of the company proposed. The lines of investigation based on the models and methods that use as basic elements of the valuation the balance sheet, the result or a combination of both have demonstrated his impact to theoretical and empirical level and there have been contributed specific results that have allowed to continue advancing. Nevertheless, the model great diversity reveals the differences and possibilities in the application and usefulness of the countable information of the company, managing to produce heterogeneous results that can increase the difficulty of the process of capture of decisions of the investors or of other groups of interest.