Análisis integral de NBI Bearings Europe, S.A.

Abstract

[ES] NBI Bearings Europe es un grupo empresarial dedicado al diseño, fabricación y comercialización de rodamientos. Comenzó siendo una pequeña empresa vasca y se está convirtiendo en un grupo empresarial fuertemente internacionalizado. A los pocos años de su creación, se integró verticalmente hacia adelante, cambiando de estrategia. A largo de su historia ha crecido inorgánicamente por medio de adquisiciones, lo cual le ha permitido integrarse verticalmente hacia atrás. Estas adquisiciones también le han ayudado a internacionalizarse. El crecimiento externo se ha complementado con crecimiento orgánico. Todo esto ha contribuido a crear un grupo más diversificado y con un menor riesgo. En la última década y, sobre todo, desde su salida al BME Growth, ha realizado fuertes inversiones para crecer orgánicamente en el futuro. Estas inversiones harán crecer enormemente las ventas y mejorar sustancialmente la posición competitiva y financiera de la empresa. Teniendo en cuenta estas fuertes y recientes inversiones, más las presupuestadas para los próximos años, se ha realizado una valoración del grupo NBI. Para ello, se ha usado el método de descuento de flujos de caja, el cual se ha complementado con el cálculo de la TIR. Tras obtener la valoración del grupo NBI, se ha llegado a la conclusión de que éste cotiza por debajo de su valor razonable estimado y presenta una buena oportunidad de inversión porque tiene una rentabilidad esperada positiva y una TIR por encima del CCMP.

[EN] NBI Bearings Europe is a business group dedicated to the design, manufacturing and commercialization of bearings. It started as a small Basque company and is becoming a strongly internationalized business group. Within a few years of its creation, it was vertically integrated forward, changing its strategy. Throughout its history, it has grown inorganically through acquisitions, which has allowed it to integrate vertically backwards. These acquisitions have also helped it go international. External growth has been complemented by organic growth. All of this has contributed to creating a more diversified group with lower risk. In the last decade, and especially since the IPO in the BME Growth, it has invested heavily to grow organically in the future. These investments will greatly increase sales and substantially improve the company's financial position. Taking into account these strong and recent investments, plus those budgeted for the next few years, an assessment of the NBI group has been carried out. For this, the cash flow discount method has been used, which has been complemented with the calculation of the IRR. After obtaining the valuation of the NBI group, it has been concluded that it is trading below its estimated fair value and presents a good investment opportunity because it has a positive expected return and an IRR above the WACC.