¿Por qué persisten los grupos empresariales en Europa? Vacíos Institucionales, Ventajas Financieras o Limitación de Riesgos

Abstract

Una cuestión clave en el análisis de la relación propiedad-estrategia-resultados es quién es el propietario de la empresa (Galve-Górriz y Salas-Fumás, 1993). Los diferentes propietarios persiguen unos objetivos e intereses particulares y, por tanto, promueven en el seno de la empresa distintas estrategias, lo que a su vez explica en parte la heterogeneidad en sus resultados económicos. Un tipo de propietario que no ha recibido la atención que se merece por parte de la investigación empresarial (al menos en comparación con otros, como las familias o las entidades bancarias) es el grupo de sociedades, es decir, aquellos casos en los que los accionistas significativos son otras empresas, las cuales a su vez tienen como propietarios a determinadas personas físicas o jurídicas (Embrid-Brujo y Salas-Fumás, 2005). Únicamente en las últimas décadas la investigación sobre los grupos empresariales ha ido creciendo (Carney et al., 2011). Sin embargo, los grupos empresariales han sido y continúan siendo una forma de propiedad muy extendida tanto en los países más desarrollados como en las economías menos avanzadas (La Porta et al., 1999). Sus efectos, además, tanto en los resultados empresariales como a nivel social, siguen siendo un tema controvertido. Son diversos los estudios que subrayan la doble perspectiva con la que se han analizado los grupos empresariales, caracterizándolos como ‘modelos o parásitos’ (Khanna y Fayeh, 2007) o ‘anacronismos o avatares’ (Granovetter, 2005). Esta es una cuestión de investigación en la que confluyen las perspectivas organizativa y jurídica, y en la que se hace especialmente patente la necesidad de complementarse mutuamente. Ambas perspectivas difieren en la definición teórica de cuáles son las fronteras o límites de la empresa. Para muchas empresas las fronteras jurídicas (la sociedad o entidad legal) no coinciden con las fronteras organizativas (empresa como unidad de dirección o grupo empresarial). A pesar de ello, en la investigación en empresa, especialmente en la de naturaleza empírica, la unidad de análisis más ampliamente empleada es la de la entidad legal. El objetivo principal de este capítulo es analizar la relevancia económica y tipología de los grupos empresariales en España y en el resto de los países de la Unión Europea (UE). Con ello, pretendemos aportar elementos de reflexión y discusión sobre hasta qué punto los estudios empresariales deberían extender los límites de la unidad de análisis más allá de la entidad legal, y considerar el grupo como nivel de análisis relevante. Para ello, nuestro trabajo ofrece, en primer lugar, una definición y clasificación de los grupos empresariales. A continuación, se repasan y comparan las diversas respuestas ofrecidas a la pregunta de por qué algunas empresas adoptan la forma de grupo empresarial, centrándonos concretamente en: la existencia de vacíos institucionales, las ventajas financieras de las estructuras piramidales, y la limitación de los riesgos. A partir de ahí, se analiza la prevalencia de cada tipo de grupo empresarial en la UE y se explora el peso relativo de cada una de las explicaciones anteriores en el origen de los grupos empresariales.